Comment la Fed impacte les actions, la cryptographie et d’autres investissements

Des taux plus élevés se sont répercutés sur les actions, crypto-monnaie et produits de base comme le pétrole au cours des deux dernières années et plus. Mais que peuvent attendre les investisseurs et pendant combien de temps l’environnement des taux aura-t-il un impact sur les marchés ?

Depuis plus de deux ans, la perspective d’une hausse des taux d’intérêt affecte les marchés, mais l’orientation des taux a atteint un tournant à la mi-2023. Lors de huit de ses neuf dernières réunions, y compris celle qui s’est terminée le 12 juin, la Réserve fédérale a choisi de maintenir ses taux inchangés, après les avoir relevés 11 fois au cours de ce cycle économique. Désormais, peu d’analystes doutent que les taux soient sur le point de baisser, à mesure que l’inflation – qui a atteint 3,3 pour cent en mai – est de plus en plus sous contrôle.

La hausse des taux et les craintes de récession perdent leur effet sur le marché

Même si la Fed a déjà relevé ses taux 11 fois au cours de ce cycle de resserrement, il est facile de repérer le moment où les marchés se sont vraiment redressés et ont remarqué que la banque centrale ne plaisantait pas en disant qu’elle était sur le point de recalibrer sa politique monétaire. C’était en novembre 2021, lorsque les crypto-monnaies et bon nombre des actions les plus risquées ont atteint leur apogée.

«Lorsque la Fed a introduit des politiques monétaires restrictives en augmentant les taux en 2022, cela a entraîné une baisse appropriée de la valorisation des marchés boursiers et des crypto-monnaies», explique Octavio Sandoval, directeur des investissements chez Illumen Capital.

“Le marché boursier ne s’inquiétera jamais des taux d’intérêt futurs”, déclare Steve Azoury, directeur d’Azoury Financial à Troy, Michigan. « Le coût de l’emprunt a un impact sur tous les domaines de l’investissement, de l’achat et de l’épargne. La simple anticipation de ce qui pourrait arriver suffit à provoquer une réaction boursière.»

Et l’orientation des taux semble moins effrayer les investisseurs ces jours-ci, car ils s’attendent à ce que l’évolution future des taux d’intérêt soit plus basse, même si ce n’est que dans quelques mois.

Alors que les principaux indices boursiers tels que le Standard & Poor’s 500 Après avoir passé la majeure partie de 2022 dans le funk, ils se sont bien comportés en 2023 et se situent désormais près de leurs sommets historiques à la mi-2024. Le S&P 500 a augmenté d’environ 24 pour cent l’année dernière, tandis que le Composite Nasdaq a grimpé d’environ 43 pour cent. Ils ont également enchaîné avec une première mi-temps solide.

Mais qu’en est-il de la récession tant attendue ? La vigueur relative récente du marché suggère que les investisseurs pourraient être plus optimistes – ou du moins moins pessimistes – qu’ils ne l’étaient auparavant. De nombreux analystes prédisent un « atterrissage en douceur » pour l’économie, un scénario dans lequel l’inflation diminuerait et le chômage augmenterait légèrement, mais l’économie n’entrerait pas dans une récession totale.

“La peur d’une récession ne semble pas préoccuper les marchés à l’heure actuelle et je pense que cela en laisse perplexe beaucoup”, déclare Brian Spinelli, co-directeur des investissements chez le conseiller en patrimoine Halbert Hargrove à Long Beach, en Californie.

Ainsi, après une forte hausse en 2023 et 2024, les marchés pourraient encore largement chuter si les l’économie se détériore considérablement.

De nombreuses actions à forte croissance non rentables ont connu une année 2022 difficile, et même si les prix se sont raffermis en 2023, cela ne signifie pas que ces actions sont encore proches de leurs sommets antérieurs. Par exemple, les titres de logiciels tels que Cloudflare, Zoom Video Communications et Confluent valent moins de la moitié de leurs sommets historiques. Néanmoins, les grandes actions rentables telles que Microsoft, Apple et d’autres le Magnifique 7 s’en est bien sorti malgré l’évolution des taux.

Les prix des crypto-monnaies ont connu des difficultés alors que les taux d’intérêt semblaient augmenter, mais maintenant que les taux semblent prêts à baisser à court terme, les prix des crypto-monnaies ont considérablement augmenté. Et l’introduction de ETF Bitcoin a contribué à faire grimper le prix du Bitcoin, qui a atteint un niveau record en mars. La perspective d’une baisse des taux et d’entrées potentielles vers les ETF ont poussé Éthereum plus haut aussi.

Les taux d’intérêt vont-ils faire dérailler les actions ?

Les actions et les crypto-monnaies ont subi une volatilité notable, les investisseurs ayant pris en compte la hausse des taux. Mais que nous réserve les six prochains mois, alors que la Fed semble avoir fini de relever ses taux et peut-être de les baisser cette année ?

Avec moins d’argent qui circule sur les marchés financiers en raison de la hausse des taux, cela représente un net moins pour les investissements dans leur ensemble. Pourtant, des investissements tels que grandes valeurs technologiques se portent bien en 2024, tandis que d’autres – notamment les valeurs régionales et les petites banques – continuent de connaître de mauvais résultats, alors que les investisseurs s’inquiètent de la hausse des taux, de la fuite des dépôts et de la surévaluation de l’immobilier commercial. Mais les investisseurs ont l’habitude de regarder au-delà de l’actualité d’aujourd’hui.

Les observateurs du marché sont toujours divisés quant à savoir si la Fed maintiendra des taux trop élevés pendant trop longtemps et si cela est déjà intégré dans les cours des actions. Cette incertitude elle-même entraîne la volatilité des marchés.

“Je crains que cette approche consistant à ne pas baisser les taux, ou la peur de réduire les taux d’intérêt trop tôt, ne pousse l’économie dans une récession à court terme”, déclare Dan Raju, PDG de Tradier, une plateforme de courtage.

“Je ne sais pas comment le marché va réagir si les baisses de taux d’intérêt actuelles prévues pour 2024 ne se matérialisent pas et si la Fed maintient ses taux plus élevés plus longtemps”, déclare Spinelli. “Le discours d’un atterrissage en douceur semble s’être imposé, mais de nombreux acteurs du marché continuent de douter que cela se produise réellement.”

Entre-temps, les marchés continuent de se réajuster à l’environnement économique et s’attendent à ce que les taux soient sur le point de baisser, mais pas aussi tôt que prévu.

L’indice du Trésor à 10 ans, offrant désormais un rendement de 4,26 pour cent, n’est pas loin de son plus haut sur 52 semaines de 4,99 pour cent établi en octobre, après une forte hausse en début d’année.

Aujourd’hui, avec des taux à court terme bien supérieurs aux taux à long terme – ce que l’on appelle une inversion de la courbe des taux – de nombreux observateurs du marché s’attendent toujours à une récession se produirait en 2024. Une récession pousserait probablement le marché boursier encore plus bas jusqu’à ce que les investisseurs puissent commencer à évaluer la longueur et la profondeur d’un éventuel ralentissement à venir. Mais cela n’empêchera peut-être pas les actions de rebondir par intermittence.

Comment les taux d’intérêt ont affecté les marchés de la cryptographie et des matières premières

Deux autres grandes classes d’actifs ont eu des réactions variées face à la hausse des taux. Alors que les prix des crypto-monnaies ont chuté, tout comme d’autres actifs risqués, de nombreuses matières premières ont grimpé en flèche au début de 2022, y compris le pétrole, mais bon nombre de ces mouvements se sont avérés de courte durée. Avec le ralentissement puis l’arrêt de la hausse des taux des fonds fédéraux en 2023, le pétrole et la cryptographie semblent avoir trouvé un certain soutien.

La crypto-monnaie a souvent été présentée comme une une panacée pour vos maux, qu’il s’agisse de l’inflation, des taux d’intérêt bas, du manque de pouvoir d’achat, de la dévaluation du dollar, etc. Tant que la cryptographie augmentait, il était facile de croire à ces points positifs, apparemment indépendamment des autres actifs.

“La vérité est que les prix des cryptomonnaies se sont avérés être influencés par le même sentiment directionnel qui affecte les investisseurs particuliers en actions”, explique Raju. “En général, les taux d’intérêt élevés dissuadent les investisseurs des investissements plus risqués comme la cryptographie, et la baisse des taux sera considérée comme positive par la communauté des investisseurs en cryptographie.”

En effet, les crypto-monnaies ont réagi à la diminution de la liquidité, tout comme d’autres actifs risqués, en baissant lorsque la Fed a annoncé en novembre 2021 son intention de relever les taux, puis tout au long de 2022 alors que la Fed y donnait suite de manière agressive. En plus de cela, l’explosion des crypto-monnaies et des bourses telles que FTX a ébranlé la confiance des traders dans ces actifs virtuels.

Mais l’instabilité du secteur bancaire a conduit de nombreux commerçants à enchérir sur la crypto-monnaie, estimant que l’évolution future des hausses de taux serait moins sévère. Et alors que les taux du Trésor à 10 ans ont atteint un sommet en octobre 2023 puis ont baissé, les actifs plus risqués ont augmenté, car la voie vers une baisse des taux d’intérêt semble claire.

Mais d’autres facteurs ont également joué dans l’essor des cryptomonnaies au cours de l’année écoulée.

“L’anticipation de l’approbation des ETF Bitcoin au comptant semble être le principal moteur”, explique Spinelli.

Début janvier, la SEC a approuvé 11 gestionnaires d’actifs proposer des ETF Bitcoin. L’attente de l’approbation a aidé la crypto-monnaie à terminer 2023 en force, puis les afflux vers les nouveaux ETF ont propulsé la crypto-monnaie à un nouveau sommet historique en mars.

En ce qui concerne les matières premières, bon nombre d’entre elles sont bien loin de leurs récents sommets, car la diminution des contraintes d’approvisionnement et la hausse des taux d’intérêt contribuent à les faire baisser de quelques crans. Mais l’attente d’une baisse prochaine des taux par la Fed a contribué à empêcher le pétrole de tomber nettement en dessous de 70 dollars le baril en 2023 et 2024. Les prix ont également été soutenus par les pays producteurs de pétrole qui ont annoncé des réductions d’approvisionnement et une certaine tension générale sur le marché.

Par exemple, le prix du pétrole a suivi une tendance à la baisse constante jusqu’à environ 70 dollars le baril après avoir culminé à environ 123 dollars en juin 2022. Et en 2023, le pétrole a atteint un plancher autour de 70 dollars et a flotté entre ce niveau et 80 dollars pendant une grande partie de 2023, malgré une baisse en milieu d’année. monter à 90 $. Après avoir atteint environ 70 dollars le baril début décembre 2023, le pétrole a connu une tendance à la hausse au début de l’année, mais est revenu en dessous de 80 dollars début juin.

Quel impact les taux d’intérêt devraient-ils avoir sur votre stratégie d’investissement ?

Les taux d’intérêt, l’inflation et l’incertitude créent tous un mélange de volatilité pour les investisseurs. Face à une telle volatilité, les investisseurs voudront peut-être agir avec prudence.

Cependant, la meilleure façon pour la plupart des investisseurs d’aborder ce type de marché est de s’en tenir à un plan d’action à long terme. Pour beaucoup, le plan à long terme signifie continuer à investir régulièrement dans un portefeuille diversifié d’actions ou d’obligations et surtout sans tenir compte du bruit qui règne dans le monde. Pour d’autres, le plan d’action peut impliquer d’acheter et de détenir des titres bien diversifiés. fonds indiciels. Quoi qu’il en soit, ne laissez pas les émotions entraver la mise en œuvre d’un plan d’investissement à long terme efficace.

Même si les traders à court terme s’inquiètent des taux et tentent de anticiper une récession, il est essentiel de garder les choses en perspective. Au lieu d’essayer de trouver le bon moment pour vendre, investisseurs acheteur-conservateur peuvent utiliser la volatilité du marché à leur avantage, puis essayer de trouver le bon moment pour en ajouter davantage.

“Pour les investisseurs à long terme, les replis représentent des opportunités d’achat intéressantes”, déclare Greg McBride, CFA, analyste financier en chef de Bankrate.

Les périodes de ralentissement économique peuvent être une période intéressante pour enrichir votre portefeuille à des prix réduits. En tant que légende de l’investissement Warren Buffett a dit un jour : « Vous payez un prix très élevé en bourse pour un consensus joyeux. » Autrement dit, les actions sont moins chères lorsque peu de gens conviennent qu’elles constituent un investissement attrayant.

Conclusion

Les taux d’intérêt ont augmenté rapidement en 2022 et 2023, et la grande question du moment est la suivante : combien de temps ils resteront là. Les investisseurs ayant un horizon d’investissement à long terme peuvent considérer un ralentissement économique comme le moment idéal pour acquérir des investissements de qualité à des prix avantageux.

Et si les valorisations boursières chutent ? Buffett a également une certaine sagesse dans cette situation : « Les opportunités se présentent rarement. Quand il pleut de l’or, sortez le seau, pas le dé à coudre.

Avertissement éditorial : Il est conseillé à tous les investisseurs de mener leurs propres recherches indépendantes sur les stratégies d’investissement avant de prendre une décision d’investissement. En outre, les investisseurs sont informés que les performances passées des produits d’investissement ne constituent pas une garantie d’une appréciation future des prix.

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